Boletín Aureo · 25 de septiembre de 2026

01

Bitcoin alcanza US$87,392 durante una semana de entradas a los ETF

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron cuatro sesiones consecutivas de entradas netas: US$999.0 millones el 21 de septiembre, US$714.7 millones el 22, US$346.9 millones el 23 y US$191.0 millones el 24. La entrada del lunes fue la mayor del año. El fondo IBIT de BlackRock concentró cerca de la mitad del total de esas cuatro sesiones.

Bitcoin llegó a US$87,392 el 21 de septiembre, su nivel más alto en ocho meses. La mañana del 25 de septiembre cotizaba alrededor de US$84,000.

Dos semanas antes, estos fondos habían registrado tres días seguidos de salidas, con Bitcoin en US$77,000. Las entradas recientes llevaron el saldo neto acumulado de 2026 a cerca de US$787 millones, después de cerrar junio con salidas netas acumuladas de US$5,500 millones.

Las compras llegaron después de que la Fed subiera su tasa el 16 de septiembre al rango de 3.75% a 4.00%. Un día antes, el Senado había frenado el avance de la CLARITY Act, el proyecto de ley sobre el mercado de activos digitales que seguimos en la edición anterior. Durante la semana, varios funcionarios de la Fed defendieron una política monetaria más restrictiva.

El ritmo de las entradas disminuyó cada día. El jueves, el monto quedó 81% por debajo del lunes. Los datos muestran una recuperación de las compras a través de estos fondos; su continuidad dependerá de los flujos de las próximas sesiones.

Flujos diarios de los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos, del 8 al 24 de septiembre de 2026

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Estas entradas muestran una mayor demanda de exposición a Bitcoin a través de vehículos regulados, en una semana de tasas más altas en Estados Unidos. Los ETF están disponibles para inversionistas particulares e institucionales, por lo que sus flujos agregados ofrecen información limitada sobre quién está comprando. Seguiremos el saldo de las próximas semanas para evaluar cuánto dura esta demanda.

Fuentes: Farside Investors (flujos de ETF) · The Wall Street Journal

02

La Fed propone reglas para las reservas de las stablecoins

El 24 de septiembre, la Reserva Federal abrió a consulta dos propuestas para regular a los emisores de stablecoins de pago bajo su supervisión, conforme a la GENIUS Act. La primera establece que estas monedas deben estar respaldadas en su totalidad por activos permitidos, como letras del Tesoro de corto plazo y otros activos líquidos de alta calidad.

También plantea requisitos de capital para cubrir riesgos de crédito y operativos. Incluye reglas para resguardar las reservas y delimita las actividades que pueden realizar los bancos supervisados.

La segunda propuesta define el proceso de solicitud para los bancos que quieran emitir stablecoins, incluida la documentación financiera y el plan de negocio que deberán presentar. También contempla procedimientos de audiencia y apelación. El periodo para enviar comentarios será de 60 días a partir de la publicación en el Federal Register.

En su declaración, el gobernador Michael Barr destacó la necesidad de que los usuarios puedan canjear sus stablecoins por su valor nominal incluso durante periodos de tensión en los mercados.

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La propuesta permite evaluar con más detalle cómo se respaldarían las stablecoins reguladas en Estados Unidos. Para quienes las utilizan en México, las reservas y las condiciones de canje importan porque recuperar los dólares depende del emisor y de los mecanismos disponibles para solicitar el pago. Si estas reglas se aprueban, también formarán parte del marco que deberán considerar los servicios que conectan stablecoins con cuentas bancarias mexicanas.

Fuentes: Reserva Federal (propuestas) · Declaración del gobernador Barr

03

Banxico mantiene la tasa en 6.50% y la inflación anual sube a 3.42%

El 24 de septiembre, el INEGI reportó que la inflación general anual subió a 3.42% en la primera quincena de septiembre. Los precios aumentaron 0.33% frente a la quincena anterior.

El componente no subyacente, que incluye precios más volátiles, avanzó 0.88% en la quincena. Dentro de este grupo, las frutas y verduras subieron 3.38%. La inflación subyacente, que permite seguir las presiones de precios más persistentes, registró un aumento quincenal de 0.17%.

Ese mismo día, la Junta de Gobierno de Banxico decidió por unanimidad mantener la tasa de referencia en 6.50%. Fue la tercera reunión consecutiva sin cambios. El banco central señaló que sus decisiones responden a las condiciones de la economía mexicana y evaluó el reciente aumento de tasas de la Fed dentro de ese contexto.

Banxico prevé que la inflación converja al objetivo de 3% en el cuarto trimestre de 2027. Su balance de riesgos sigue sesgado al alza: identifica más riesgos de que la inflación supere su pronóstico.

En materia comercial, el 21 de septiembre la presidenta Claudia Sheinbaum explicó que su gobierno analiza sustituir parte de las compras a otros países por importaciones desde Estados Unidos, como respuesta a la presión de Washington por el déficit comercial bilateral. Según lo reportado, las demandas estadounidenses en la negociación del T-MEC pasaron de 54 a cerca de 90 puntos. La propuesta de México sigue en análisis.

Moody's también advirtió sobre las finanzas públicas. La calificación de México se mantiene en Baa3 con perspectiva estable, tras la revisión de mayo. Baa3 es la calificación de largo plazo más baja dentro del grado de inversión de Moody's. Renzo Merino, vicepresidente de riesgo soberano de la agencia, estima un déficit de 4% a 4.5% del PIB este año, con un crecimiento económico cercano a 1%.

Según Merino, estabilizar la deuda exigiría un ajuste fiscal adicional de más de 1.5 puntos del PIB. El pago de intereses consume 17% de los ingresos del gobierno. Esa proporción era de 11% en 2021 y ronda el 9% en países con una calificación similar.

Tasa de referencia de Banxico en 6.50% frente a la inflación general de México

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La tasa de referencia permanece por encima de la inflación anual observada. El rendimiento real de cada ahorrador depende de la tasa que recibe, los impuestos y la inflación durante el plazo de su inversión. A la vez, destinar una mayor parte de los ingresos públicos a intereses reduce los recursos disponibles para otros gastos. Para una familia o empresa que evalúa diversificar su patrimonio, este contexto ayuda a revisar su exposición al peso. Incluir Bitcoin exige considerar sus propias fluctuaciones de precio y cuánto efectivo se necesitará durante el periodo de inversión.

Fuentes: INEGI (inflación) · Banxico (decisión de tasa) · La Jornada (T-MEC) · Expansión (Moody's)

04

Strategy compra 950 BTC y recompra acciones preferentes

El 21 de septiembre, Strategy reportó la compra de 950 BTC por US$75.7 millones entre el 14 y el 20 de septiembre, a un precio promedio de US$79,670 por bitcoin. Sus tenencias llegaron a 846,000 BTC, adquiridos por US$63,800 millones a un precio promedio de US$75,416.

La empresa financió la compra con efectivo en dólares. Durante el mismo periodo, mantuvo en pausa las ventas de acciones mediante sus programas de colocación en el mercado y destinó US$174 millones a recomprar 1.77 millones de acciones preferentes STRC.

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La compra de Bitcoin coincidió con una recompra de acciones preferentes, dos decisiones que utilizan efectivo de la empresa. Para evaluar una tesorería con Bitcoin, conviene revisar cómo se financian sus compras y cuándo vencen sus obligaciones. Contar con efectivo suficiente para cubrir los pagos previstos reduce la presión de vender bitcoin durante una caída.

Fuente: Strategy (comunicado del 21 de septiembre)

05

Eventos Aureo: cómo funcionan las empresas con tesorería en Bitcoin

En esta sesión, Gustavo Flores Echaiz explica cómo se financian las empresas que acumulan Bitcoin y qué riesgos asume quien compra sus acciones. Examina cuánto bitcoin corresponde a cada acción y cómo se valora la empresa frente a sus tenencias.

La conversación aborda el efecto de la deuda y de emitir nuevas acciones sobre los accionistas. También comparamos estos vehículos con la compra directa de Bitcoin y los ETF, y exploramos cómo una empresa mexicana puede incorporar Bitcoin con recursos propios.

Sesión de Eventos Aureo sobre empresas con tesorería en Bitcoin

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06

The Bitcoin Latam Report, episodio 21: Jesús Nájera y la autocustodia

Maciej conversa con Jesús Nájera, conocido como Setzeus y fundador de SetDev y Cofund. Jesús cuenta cómo pasó de Wall Street a desarrollar productos en Bitcoin y explica los retos que enfrentan las empresas del sector para crear herramientas fáciles de usar.

El episodio explora Cofund, una wallet de autocustodia con múltiples firmas, y su uso para administrar fondos compartidos. Jesús explica cómo funciona y qué diferencias tiene frente a Casa y Liana. La conversación también examina qué aporta un esquema de múltiples firmas a la seguridad de los fondos.

En la parte técnica, abordan Taproot y los covenants, mecanismos para establecer condiciones sobre cómo se pueden gastar los fondos. Jesús también explica el efecto que habría tenido la propuesta BIP 110 sobre la arquitectura de Cofund.

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07

Nuevo en el blog: comprar bitcoin como empresa en México

Publicamos una guía para empresas mexicanas que quieren comprar bitcoin. Explica cómo definir una política de tesorería y preparar los documentos para verificar la empresa, un proceso conocido como KYB.

También recorre el proceso de compra mediante SPEI o una mesa de operaciones OTC, con atención directa para negociar la operación. Incluye las opciones para recibir y custodiar los fondos, además de los registros que conviene conservar.

Comprar bitcoin como empresa en México: proceso y documentos

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La Fed subió tasas y Bitcoin subió igual