Boletín Aureo — 26 de junio de 2026

01

Mercado

El rebote que reportamos la semana pasada se revirtió. Bitcoin volvió a caer por debajo de los $60,000, hasta alrededor de $58,980 el 26 de junio, y el mercado volvió a quedarse sin un comprador marginal visible. La señal más limpia está en los flujos: los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin acumularon cerca de $1.34 mil millones de dólares en salidas netas de lunes a jueves, con la presión creciendo cada día, de $68.3 millones el lunes a $691.7 millones el jueves.

Strategy es ahora lo que agrava la presión. La compañía reportó el 22 de junio que compró apenas 520 BTC por $34.9 millones, para un total de 847,363 BTC. Más revelador que la compra fue el uso del capital: levantó $335.5 millones vendiendo acciones comunes de MSTR, pero destinó cerca de $300 millones a su reserva de efectivo, ahora en $1.4 mil millones, y no vendió acciones preferentes. La razón es STRC, su acción preferente, que cayó a un mínimo histórico cercano a $73.62, muy por debajo de su valor par de $100, mientras las acciones de MSTR perdían casi 35% en siete días. Vender STRC por debajo de su valor nominal levanta menos efectivo y agrega obligaciones de dividendo calculadas sobre los $100 completos, así que el canal que financió cerca del 55% de las compras de Bitcoin de Strategy en 2026 queda frenado hasta que STRC se recupere.

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El modelo de Strategy funciona mejor cuando sus acciones y preferentes cotizan con prima. Cuando lo hacen con descuento, el mecanismo que financiaba sus compras se convierte en una restricción de balance. La pregunta ya no es cuánto Bitcoin tiene Strategy, sino qué tan caro es el capital que usa para sostenerlo.

Fuentes: Fortune · Barron's · Investing.com · Farside

02

Macro Estados Unidos: una Reserva Federal menos predecible

Una encuesta de Reuters del 26 de junio indica que la mayoría de los economistas todavía espera que la Reserva Federal mantenga la tasa en el rango de 3.50% a 3.75% durante el resto de 2026, aunque el mercado ya descuenta posibles alzas. El cambio de fondo no es solo la trayectoria de la tasa, sino el estilo de comunicación de Warsh: el economista en jefe del Fondo Monetario Internacional, Pierre-Olivier Gourinchas, calificó como totalmente apropiada su decisión de reducir la orientación futura (forward guidance).

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Bitcoin no solo reacciona a tasas altas, reacciona a una Reserva Federal menos predecible. Con Powell, el mercado operaba la trayectoria esperada. Con Warsh, con menos orientación, el mercado puede reaccionar a cada dato de inflación, empleo, petróleo y dólar de forma más brusca. Cuando el banco central comunica menos, los activos sensibles a la liquidez se reprecian más rápido.

Fuentes: Reuters

03

México: Banxico confirma la pausa

Banxico hizo lo que anticipamos. El 25 de junio la junta de gobierno votó de forma unánime mantener la tasa de referencia en 6.50% y señaló que la mantendrá ahí en el horizonte cercano. La inflación respalda la decisión: el índice general bajó a 3.55% en la primera quincena de junio, más de lo esperado, mientras la subyacente se mantuvo elevada en 4.12%.

Es una continuación clara de la semana pasada. La historia mexicana no es de recortes, sino de pausa con tasas reales positivas, inflación general que cede, inflación subyacente todavía elevada y riesgo de crecimiento débil.

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El entorno macro de México sigue favoreciendo el ahorro y la infraestructura de pagos sobre el trading especulativo. El peso tiene soporte de tasa, la inflación cede, y los usuarios necesitan rieles confiables entre Bitcoin, pesos y cuentas bancarias.

Para dimensionar el efecto de la inflación en el tiempo, construimos una calculadora que muestra el valor real del peso con datos oficiales de Banxico y lo compara con Bitcoin como reserva de valor alternativa.

Abrir la calculadora de inflación

Fuentes: Central Banking · El País · Reuters

04

Geopolítica: Estados Unidos e Irán negocian

El proceso de 60 días que señalamos ya está en marcha. La primera ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán se realizó en Suiza y concluyó el 22 de junio, con ambas partes acordando una hoja de ruta hacia un acuerdo final y una línea de comunicación para evitar incidentes en el Estrecho de Ormuz. El vicepresidente Vance encabezó la delegación estadounidense junto con Steve Witkoff y Jared Kushner, e Irán aceptó readmitir a los inspectores del Organismo Internacional de Energía Atómica (OIEA). Un alto el fuego en Líbano se pactó alrededor del 20 de junio y se ha mantenido en gran medida.

Sigue siendo inestable. Esta semana, Trump acusó a Irán de violar el alto el fuego al atacar un buque comercial en el Estrecho y dijo que Estados Unidos respondería, mientras la Guardia Revolucionaria habría rechazado a tres petroleros extranjeros. Es un frente que vale la pena seguir, porque puede mover el precio del petróleo y los activos de riesgo. El incentivo financiero en juego son unos $6 mil millones de dólares en fondos iraníes que siguen congelados y que se liberarían, vía Qatar y para uso humanitario, únicamente si Irán cumple lo pactado.

Fuentes: NPR · Arab News · CNN

05

La Casa de Satoshi y Comunidad

Comunidad

BitDevs CDMX · 14ª edición

Anoche realizamos la 14ª edición de BitDevs en La Casa de Satoshi. El panorama del mes: Ark llegó a mainnet con Bark y nuevas wallets; Lightning avanzó con splicing, taproot channels y zero-fee commitments; y regresaron los debates de consenso alrededor de BIP110, BIP54 y drivechains. El mes también trajo vulnerabilidades relevantes en Bitcoin Core, presión regulatoria sobre privacidad y minería, y más investigación post-cuántica.

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Mundial

México 3, República Checa 0

México cerró la fase de grupos venciendo 3-0 a República Checa anoche y avanza a la siguiente ronda. Según las proyecciones, el rival más probable en octavos es Escocia (Grupo C) o Ecuador (Grupo E), aunque no se confirmará hasta que termine la fase de grupos el sábado 27 de junio. Viva México.

Aureo · Preservación de capital institucional

Comprar bitcoin en cantidades importantes no debería ser un proceso opaco. En muchos intercambiadores de la región, aprobar una cuenta corporativa toma semanas, la atención es lenta y los procesos no están bien definidos. En Aureo trabajamos exclusivamente con tesorerías corporativas, oficinas familiares e individuos de alto patrimonio.

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